長周期：電子行業(yè)正處在“移動智能終端+云+數(shù)據(jù)庫”的重大變革過程中，移動互聯(lián)、云計算、大數(shù)據(jù)等將對電子行業(yè)帶來深遠影響，這將是一個漸進的較長期演變過程。對于國內電子企業(yè)，有望憑借國內巨大的市場空間、良好的產(chǎn)業(yè)配套和工程師紅利承接本輪產(chǎn)業(yè)轉移，有望憑借成本、服務、反應速度的優(yōu)勢持續(xù)成長。
短周期：4G是行業(yè)成長最大的趨動力，在云計算和大數(shù)據(jù)背景下，TMT行業(yè)將經(jīng)歷網(wǎng)絡建設--硬件創(chuàng)新--內容創(chuàng)新的新周期。就電子行業(yè)而言，4G趨動換機需求，穿戴設備已具備廣泛應用的條件。
半導體：全球半導體設備支出連續(xù)兩年下滑，供需形勢向好。中國是全球最大的半導體消費國，占全球需求已經(jīng)過半，有巨大的進口替代空間。產(chǎn)業(yè)處于進口替代初期，在國家政策扶持下，半導體產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展期，加速產(chǎn)業(yè)轉移。
終端：智能機快速滲透期即將過去，新興市場和4G是短期主要成長動力。三年換機周期啟動，領導品牌市場占有率有望提升，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍是首選。經(jīng)過兩年蟄伏，蘋果已經(jīng)觸底，2014年將是蘋果的大年，有望同時推出iWatch、iPhone、iPad全系列創(chuàng)新產(chǎn)品。
投資策略：展望2014年下半年電子行業(yè)走勢，我們認為行業(yè)供求格局向好，主要成長動力仍然是智能終端。在智能手機增速放緩背景下，我們給予行業(yè)“中性”評級，投資策略可圍繞三條主線：(1)產(chǎn)業(yè)鏈加速轉移，看好受益政策扶持的半導體產(chǎn)業(yè)，建議關注七星電子(002371)、晶方科技(603005)、北京君正(300223)；(2)LED維持高景氣，建議關注星宇股份(601799)；(3)移動支付已基本具備普及應用條件，建議關注東信和平(002017).